股海一粟/憧憬政策加码 内房前景改善\谷运通

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内地多个部门，周日公布“四大招”振兴股市。尽管首日A股、港股均高开低走，似乎不太受落，不过周二表现尚算不俗，证明市场对好的政策还是会给予正面反映的。市场信心的重建，关键在于监管层能否带给投资者前景，一次不行，可以两次三次。应该肯定的是，这次的放大招，绝对是走在正确的路上，如果接下来在内房、地方债层面，也有实质性的化解方法推出，相信市场会给予更积极的回应。

昨日市场气氛改善，除了政策面带来的提振，美国十年期国债收益率继续走低亦功不可没。该项指标向来是成长股的风向标之一。过去经验显示：在该收益率持续上行阶段，成长股的表现较弱。此外，美国十年期国债收益率下行，还会带来另一个效果，就是美元指数会走弱。而美元指数的走弱会有助于资金流向新兴市场。现时的利率环境，被形容为是次加息周期的最后一公里，历史上的最后一公里，常常发生金融危机，希望这次能够平稳着陆。

关注一线市开发商

是次降低印花税，最实质性是莫过于增加了流动性，估计涉及上百亿的金额。记得港股上一次的牛市拐点（2021年2月），就是特区政府突然宣布增加印花税开始的。虽然历史事件不能简单比较，但主观上还是希望特区政府尽快降低港股交易印花税，说不定为市场带来真正的拐点。

除了降低A股印花税，中证监对A股上市公司减持新规也值得肯定，其中最重要的一点是：对上市公司存在破发、破淨情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均淨利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

有机构统计，A股5265家公司中，只有965家公司不受上述减持限制影响，占比18.3%，可见这次振兴市场的决心。

接下来的政策暖风，不外乎内房和地方债，昨日市场已传出交通银行开始为取消认房不认贷限制热身。外资行瑞银预计，楼市扶持措施继续加码，例如进一步放宽限购、降低首付比例、允许再融资，或为陷入困境的开发商提供资金支持。如是，内房中的央企、一线城市开发商、一线城市中介值得重点关注。